周六福：黄金珠宝品牌新势力，线上线下双轮驱动成长

两粒米

    周六福成立于2004年，2025年6月26日在香港交易所正式挂牌上市。公司依托线下门店网络与线上销售渠道组成的全面销售网络，为终端消费者提供各种珠宝产品，包括黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝等。2024年，公司实现营收57.2亿元，同比增长11.0%，实现归母净利润7.1亿元，同比增长7.1%。2025H1，公司实现营收31.5亿元，同比增长5.2%，实现扣非后归母净利润4.2亿元，同比增长11.9%。在2024年金价大幅上涨的背景下，公司业绩增速远超同期金银珠宝社零增速，周六福珠宝同时业绩领先同业展现出韧性。

    中国黄金珠宝行业景气度高：黄金珠宝产品由于兼具消费与投资双重属性，行业景气度较高。2025年开年以来，金银珠宝类社零增速始终高于整体社零增速，1月至7月金银珠宝类社零月均同比增速达12.9%。根据弗若斯特沙利文，中国黄金珠宝市场规模由2019年的3282亿元增长至2024年的5688亿元，年均复合增长率为11.6%，预计至2029年其市场规模将达到8185亿元，2024-2029年的年均复合增长率预计将为7.6%。随着黄金珠宝工艺不断创新与融合中国传统美学，消费者消费能力不断升级，中国黄金珠宝行业将维持在较高景气度。

    线上线下双轮驱动，品牌力提升助力增长：周六福积极布局线下门店，门店网络数量已达到行业领先水平。截至2025H1末，周六福采用加盟与自营相结合的模式，在全国布局超过3800家线下门店网络，聚焦下沉市场购买需求，同时积极向一二线城市拓展。线上销售渠道处于迅速放量阶段，2024年公司线上渠道收入为22.9亿元，同比+31.0%，25H1线上渠道实现收入16.3亿元，同比+34.3%，占比达51.8%。公司围绕品牌核心价值进行营销推广，通过电商平台推广、电视剧赞助、与KOL及明星合作等方式进一步扩大品牌声量。